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威尼斯人网上赌场:【华泰证券研究所】每日晨会启明星20180102

时间:2018-1-2 10:45:23  作者:  来源:  查看:46  评论:0
内容摘要:客户对2018年流动性不乐观,监管加码还将更细,国内经济健康性维持,经过2017年价值股的极致表现,更愿意在估值和业绩成长更有性价比的中盘股中选择。继续寻找具有全球龙头地位,能主导产品价格的公司。行业上偏好医药、高端装备制造。海外(HK):市场对房地产板块气氛就最近不同城市出现限...
客户对2018年流动性不乐观,监管加码还将更细,国内经济健康性维持,经过2017年价值股的极致表现,更愿意在估值和业绩成长更有性价比的中盘股中选择。继续寻找具有全球龙头地位,能主导产品价格的公司。行业上偏好医药、高端装备制造。

海外(HK):市场对房地产板块气氛就最近不同城市出现限购松绑情况下大大改善。同时,水泥及钢铁等板块亦受到追捧

长假期后香港股市今日复牌,但假期前除个别板块受到追捧, 如消费相关, 地产, 机械板块,普遍市场气氛非常冷淡。从客户的反馈,我们感觉到市场对房地产板块气氛就最近不同城市出现限购松绑情况下大大改善。同时,水泥及钢铁等板块亦受到追捧。但海外投资者对于基建板块, 如铁路等能否出现改善还是存疑。在目前为止, 策略还是偏于保守及观望态度. 期望能在宏观及政策方面得到一点惊喜。

【策略 曾岩/张馨元】策略: 暖冬中拥抱低估值和消费制造龙头

央行推出“临时准备金动用安排”,叠加年初的定向降准,市场在年初至春节将切实感受到流动性呵护。整体企业盈利能力仍在修复+短期流动性边际改善,市场环境较为温暖,短期可关注估值较低的地产、石油石化板块;但从中长期来看,盈利能力修复后期+利率水平高位震荡趋势并未发生变化,市场风格不会切换,扩散效应并不存在,龙头强者恒强。行业配置优选消费龙头与大金融(保险银行),中长期关注制造升级,杠杆成为盈利能力分化的最大认知差,重视“杠杆转移”领域。主题投资布局“杠杆转移”龙头:“降杠杆”主线—债转股、环保限产、国企改革;“加杠杆”主线—人工智能、虚拟现实、5G、半导体、光伏、军民融合。

【机械 章诚/肖群稀】机械设备: 优选景气向上的“稀缺”企业

2018年机械行业的投资主线是“先进制造”,核心逻辑是:1)下游行业盈利好转,资本开支将集中于提效和升级;2)国内市场优势显现,进口替代将延伸至高端制造行业。具体看好两个方面:1、具备称雄全球潜力+需求向上的行业,例如高铁和工程机械中的龙头,最看好中国中车;2、中国国家战略级的新突破行业,例如集成电路制造设备、新能源或智能汽车相关设备,最看好长川科技等。

【轻工 陈羽锋/张前/倪娇娇】轻工制造: 家居品牌崛起,造纸博弈估值修复

箱板瓦楞纸方面,纸价自高点累计回调20%,但根据我们的盈利模拟模型,即时吨毛利来看,4Q17行业平均吨毛利环比三季度提升20%;考虑半个月的原材料库存周期,4Q行业平均吨毛利环比三季度仍稳中有升。浆纸系列受原材料价格支撑,纸价延续上涨,根据我们的吨毛利模拟模型,以白卡纸来看,四季度白卡纸吨毛利均值环比三季度有~25%的扩张。个股方面,我们预计太阳、晨鸣和博汇纸业四季度盈利环比分别将增长~40%/~25%/~22%。虽然前期纸价大幅上涨阶段有透支部分需求,导致传统旺季需求不旺,但考虑到四季度盈利环比仍有扩张,我们判断, 2017年业绩兑现情况下板块仍有修复空间。

【社服 梅昕/陈昊冉】社会服务: 上海细则落地,引领民办教育航向




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