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威尼斯人网上赌场:宋鸿兵:全球货币紧缩周期下,国内哪些行业受冲击最大?

时间:2017-12-1 10:19:49  作者:  来源:  查看:13  评论:0
内容摘要:学员提问:在各国央行货币政策收紧的情况下,中国央行如果被迫跟随国际市场进行加息,会对国内经济造成什么样的影响?哪些领域受冲击最大?A宋鸿兵老师:其实这个问题本身已经包含着答案。也就是说,我们所谓的加息,其实就是资金的借用成本越来越高,这是目前发展的一个总的趋势,全球都是如此。因为...
学员提问:在各国央行货币政策收紧的情况下,中国央行如果被迫跟随国际市场进行加息,会对国内经济造成什么样的影响?哪些领域受冲击最大?
A
宋鸿兵老师:其实这个问题本身已经包含着答案。也就是说,我们所谓的加息,其实就是资金的借用成本越来越高,这是目前发展的一个总的趋势,全球都是如此。因为不管从货币回流、美元环流这个角度来分析,还是从各国央行的态度、表态来看,或者是从潜在的态势来判断,加息已经是板上钉钉的了,会持续两、三年。
而且我觉得现在有一个新的趋势,就是通货膨胀正在抬头。不管你从哪个角度来看,总的趋势是,资金的成本会越来越高。这就导致各国央行,美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行等等,也包括中国央行,最后都会进入加息通道。
恐怕未来资金成本都会逐渐地提高。那么对中国而言,就不是我们跟不跟随这个趋势的问题,而是中国内在也有这个需求。包括你去杠杆,也会产生资金紧缩这样的一种作用。包括房地产行业,国家强调“房子是用来住的,不是用来炒的”,那么在短期之内,限购限售、贷款收紧政策仍将是主要手段,这就会压缩成交量,商业银行没有贷款生意,也就无法放大资金量。
同时,实体行业发展还需要资金,而商业银行自身放大货币的功能发挥不充分,这就要求央行用更加创新的手段投放货币,为市场补充了流动性。比如我们近期看到央行的公开市场操作(OMO),进行了天量的货币投放,今年春节前首创了临时流动性便利(TLF),今年又开创了63天的逆回购,还有“定向降准”,这些都是央行在平衡货币政策与宏观审慎“双支柱”的一种探索。
那么会对国内经济造成什么影响?哪些领域受的冲击最大?这个就要具体分析中国在各个领域中间,哪个领域哪个行业的杠杆率最高。因为加息一定是冲击杠杆率最高的行业,谁的杠杆率越高,谁就会最先、最强烈地感受到加息带来的痛苦。他们在这样的情况之下,受的冲击越大。这也能解释为什么现在一些企业在出售资产,因为这是快速降低杠杆率的最有效手段。



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